9月19日，中国船舶和中国重工在透露千亿级别的换股接收统一事项后复牌。可是，重组带来的利好并未在两家企业股价上获取一致体现：中国船舶开盘高涨7.39%，收盘时涨幅收窄至3.32%；中国重工盘中最大跌幅一度跨越5%，收盘时跌幅收窄至2.41%。本年以来，受造船行业景气度捏续上升及重组预期等身分推动，“南北船”累计涨幅均跨越17%，但复牌后股价说明分化，除了“利好杀青”的市集限定以外，换股价钱设定、异议激动现款选拔权价钱以及停牌前股价大跌等身分也为这次重组增添了不少变数。

　　“南北船”的换股价以停牌前120个往往时的往返均价详情，分袂为37.84元/股和5.05元/股，即每7.4931股中国重工股票换一股中国船舶股票。可是，在9月2日（停牌前）收盘时，两家公司股价之比为7.008。复牌后，中国重工的投资者若思络续保捏原有的捏仓比例，最好作念法是先卖开首中的中国重工股票，再买入中国船舶股票，即以7.008股换一股中国船舶股票。但若通盘投资者均如斯操作，将导致中国重工股价着落。经过一天的市集博弈，收尾9月19日收盘，两家公司股价之比为7.4198，已终点接近换股比例。

　　为了保护中小投资者权利，“南北船”重组还开导了现款选拔权，即异议激动不错选拔抛弃股份推敲现款离场。两家公司的现款选拔权价钱分袂为上述120个往往时均价的八折，即中国船舶30.27元/股、中国重工4.04元/股。现款选拔权订价低于市价是必要的，因为只须对统一决策投反对票的激动材干被视为“异议激动”。若现款选拔权订价高于市价，中小激动齐会选拔投反对票，在控股激动行为关联方粉饰表决的情况下，重组决策很可能被否决。

　　值得瞩方针是，9月2日，“南北船”股价同期大跌，中国船舶跌幅更是跨越9%。停牌前第三个往往时，中国船舶出现一笔77.43万股的大批往返，成交价35.44元/股，较本日收盘价折价8.57%，上一次相同往返要追料到2020年底。由于本次重组范畴宏大，波及国有老本经过较长，信息守密难度较大，中国重工在公告中提醒，不摒除相关机构和个东谈主存在内幕往返的可能，因此本次往返存在因股价额外波动或额外往返可能涉嫌内幕往返而被暂停、中止或取消的风险。

　　总体来看，“南北船”统一从老本层面看并无太多惊喜，其中枢逻辑仍在于产业层面，实质价值需要较长的时期材干潜入。重组能否收效，还需要老本市集的高度互助，包括两边中小激动投票应允、不波及内幕音书潜入、现款选拔权大概灵验托底股价等。对此，投资者应当给以密切关怀。

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